회계품질이 선도형 경영전략과 기업가치 간의 관계에 미치는 조절효과
- 발행기관 서강대학교 일반대학원
- 지도교수 김민
- 발행년도 2026
- 학위수여년월 2026. 8
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 일반대학원 경영학과
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000083222
- UCI I804:11029-000000083222
- 본문언어 한국어
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초록(요약문)
회계품질이 선도형 경영전략과 기업가치 간의 관계에 미치는 조절효과 선도형 경영전략과 기업가치 간의 관계에서 회계품질이 수행하는 조절효과를 실증적으로 검증하였다. 선도형 전략 기업은 연구개발, 신제품 출시, 신시장 개척 등 혁신활동을 적극적으로 수행하지만, 동시에 높은 불확실성과 정보비대칭을 수반한다. 이에 본 연구는 고품질의 회계정보가 자본시장의 정보위험을 완화하고 선도형 전략에 대한 가치할인을 감소시킬 수 있다는 가설을 설정하였다. 이를 위해 2011 년부터 2024 년까지 유가증권시장（KOSPI） 및 코스닥시장（KOSDAQ）에 상장된 비금융기업을 대상으로 분석하였으며, 최종적으로 19,753 개의 기업-연도 관측치를 사용하였다. 선도형 전략은 Miles and Snow（1978）의 전략유형론과 Bentley et al.（2013）의 측정방식을 바탕으로 구축한 경영전략지수를 이용하여 측정하였고, 회계품질은 Kothari et al.（2005）의 성과조정 재량적 발생액 모형을 활용하여 측정하였다. 기업가치는 Tobin's Q 를 사용하였다. 실증분석 결과 선도형 전략은 기업가치와 유의한 음（-）의 관계를 나타냈으며, 회계품질과 선도형 전략의 상호작용항은 유의한 양（+）의 값을 보여 회계품질이 높을수록 선도형 전략과 관련된 자본시장의 가치할인이 완화되는 것으로 나타났다. 또한 이러한 효과는 소규모 기업, 연구개발투자가 활발한 기업, 그리고 비 Big4 감사기업에서 더욱 뚜렷하게 나타났다. 강건성 분석에서는 수정 Jones 모형과 Yoon and Miller（2002） 모형을 이용한 회계품질 측정치 대체 분석뿐만 아니라 재량적 발생액 부호별 분석과 기업고정효과 분석을 추가적으로 수행하였으며, 전반적으로 일관된 결과를 확인하였다. 본 연구는 선도형 경영전략의 가치효과를 회계품질이라는 정보환경 요인과 결합하여 설명하였다는 점에서 의의를 가진다. 특히 회계품질이 선도형 기업의 정보위험을 완화하고 자본시장이 부과하는 가치할인을 감소시키는 데 중요한 역할을 수행할 수 있음을 제시하였다는 점에서 학문적·실무적 시사점을 제공한다. 주제어: 선도형 경영전략, 회계품질, 기업가치, Tobin's Q, 재량적 발생액, 정보위험, 가치할인
more목차
Ⅰ. 서론 3
Ⅱ. 선행연구 및 가설설정 8
2. 1 경영전략 유형론과 회계학적 적용 8
2. 2 경영전략과 기업가치에 관한 선행연구 11
2. 3 회계품질과 기업가치에 관한 선행연구 15
2. 4 가설설정 18
Ⅲ. 연구설계 21
3.1 표본설정 21
3. 2 연구모형 22
3. 3 변수의 정의 24
3.4 변수의 측정 27
3.4.1 선도형 경영전략 27
3.4.2 회계품질 29
Ⅳ. 실증분석결과 32
4. 1 기술통계량 32
4. 2 상관관계 분석 35
4. 3 회귀분석 결과 39
Ⅴ. 추가분석 44
5. 1 기업규모에 따른 차이 분석 44
5.2 BIG4 감사 여부에 따른 차이 분석 46
5. 3 R&D 투자 수준에 따른 차이 분석 49
Ⅵ. 강건성 분석 53
6.1 수정 Jones 모형에 따른 회계품질 조절효과 분석 53
6.2 영업현금흐름 통제 발생액 모형에 따른 회계품질 조절효과 분석 56
6.3 재량적 발생액 부호에 따른 회계품질 조절효과 분석 60
6.4 기업고정효과를 통제한 회계품질 조절효과 분석 64
Ⅶ. 결론 67
<참고문헌> 72
ABSTRACT 79
