기관투자자가 이사회 리더십 구조에 미치는 영향 : 사외이사 이사회의장 및 선임사외이사 제도 도입을 중심으로
The Impact of Institutional Investors on Board Leadership Structure : Focusing on the Appointment of Outside Director Board Chairs and the Adoption of the Lead Independent Director System
- 주제(키워드) 기관투자자 지분율 , 이사회 리더십 구조 , 사외이사 이사회 의장 , 선임사외이사 제도 , 기업지배구조 , 이사회 독립성 , Institutional investors , board leadership structure , outside director board chair , lead independent director , corporate governance , board independence
- 발행기관 서강대학교 경제대학원
- 지도교수 이성원
- 발행년도 2026
- 학위수여년월 2026. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경제대학원 ESG경제
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000082253
- UCI I804:11029-000000082253
- 본문언어 한국어
- 저작권 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
초록(요약문)
본 연구는 기관투자자가 이사회 리더십 구조에 미치는 영향을 사외이사 이사회의장 선임과 선임사외이사 제도 도입을 중심으로 분석하였다. 표본은 2024 회계연도 기준 기업지배구조보고서를 의무공시한 유가증권시장 상장기업을 대상으로 하였다. 종속변수는 사외이사 이사회 의장 선임 여부와 선임사외이사 제도 도입 여부를 이항변수로 설정하였으며, 주요 독립변수로 기관투자자의 5% 이상 보유 지분율을 사용하였다. 실증분석은 선형회귀모형을 통해 독립변수와 종속변수 간 통계적 관계를 검증하였으며, 종속변수가 이항변수라는 점을 고려하여 프로빗(Probit)모형과 로지스틱(Logistic)회귀모형으로 추가 분석을 수행하였다. 분석결과, 기관투자자 지분율이 높을수록 사외이사 이사회 의장 선임에 통계적으로 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 선임사외이사 제도 도입에 대해서는 유의성이 낮았는데, 해당 제도가 보완적 성격을 가지고 있기 때문으로 해석된다. 본 연구에서 확인된 “기관투자자의 지분율이 높을수록 사외이사 이사회 의장 선임 가능성이 증가한다.” 는 결과는 집중투표제 도입 이후 더욱 강화될 수 있으며, 이는 이사회 리더십 구조의 독립성 제고에 대한 정책적 함의를 제공한다.
more초록(요약문)
This study analyzes the impact of institutional investors on board leadership structures, focusing on the appointment of outside directors as board chairs and the adoption of the lead independent director system. The sample consists of KOSPI-listed firms that were required to disclose their corporate governance reports for the 2024 fiscal year. The dependent variables are binary indicators representing whether an outside director is appointed as board chair and whether the lead independent director system is adopted. The main independent variable is the shareholding ratio of institutional investors holding 5% or more. Empirical analysis is conducted using linear regression models to examine the statistical relationship between the independent and dependent variables, and additional analysis is performed using Probit and Logistic regression models to account for the binary nature of the dependent variables. The results show that higher institutional investor ownership significantly increases the likelihood of appointing an outside director as board chair. On the other hand, the adoption of the lead independent directory system shows lower statistical significance, which can be interpreted as a reflection of its supplementary institutional nature. The finding that “a higher institutional investor ownership increases the likelihood of appointing an outside director as board chair” may become more pronounced following the introduction of cumulative voting, offering policy implications for enhancing the independence of board leadership structures.
more목차
제1장 서 론 1
제2장 선행연구 5
제3장 자료 및 변수 8
3.1 자료 수집 및 표본선정 8
3.2 변수의 정의 및 측정 11
3.3 기초통계량 13
제4장 실증분석 모형 16
4.1 선형회귀모형 16
4.2 프로빗(Probit) 및 로지스틱(Logistic) 회귀모형 17
제5장 추정 결과 19
제6장 이질성 분석 24
제7장 결 론 30
참고문헌 33
