서강대학교

목차

Ⅰ. 서론 1
Ⅱ. 선행연구 및 가설설정 4
2.1 내부적으로 창출된 현금흐름 배분에 관한 연구 4
2.2 기업의 의사결정과 기관투자자 소유와의 관계에 관한 연구 6
2.2.1 기업의 투자정책과 기관투자자 소유와의 관계에 관한 연구 7
2.2.2 기업의 배당정책과 기관투자자 소유와의 관계에 관한 연구 7
2.2.3 기업의 현금유보정책과 기관투자자 소유와의 관계에 관한 연구 8
2.2.4 기업의 자본조달정책과 기관투자자 소유와의 관계에 관한 연구 9
2.3 가설설정 10
Ⅲ. 연구설계 13
3.1 연구모형과 변수정의 13
3.1.1 현금흐름 항등식 13
3.1.2 연립방정식과 제약조건 14
3.1.3 국민연금 투자여부 및 상호작용항 포함한 모형 17
3.1.4 변수정의 21
3.2 자료수집과 표본선정 23
Ⅳ. 실증분석 25
4.1 기술통계량 25
4.2 상관관계 분석 30
4.3 회귀분석 결과 32
4.3.1 내부적으로 창출된 현금흐름(CFO)의 사용처 분석 32
4.3.2 국민연금 투자 여부에 따른 현금흐름 배분 차이 분석 33
4.3.3 투자 및 순부채변동 세분화 36
Ⅴ. 강건성 분석 40
5.1 기술통계량 40
5.2 회귀분석 결과 43
Ⅵ. 추가분석 49
6.1 회귀분석 결과 49
6.1.1 국민연금 주요주주 여부에 따른 현금흐름 배분 차이 분석 49
6.1.2 투자 및 순부채변동 세분화 51
Ⅶ. 결론 54
참고문헌 56