KRX 기후변화솔루션 ETF의 분산투자 효과 연구
A Study on the Diversification Benefits of the KRX Climate Change Solution ETF
- 주제어 (키워드) 마코위츠 평균-분산 최적화 , 분산투자 , 지속가능투자 , 기후변화 , ETF
- 발행기관 서강대학교 경제대학원
- 지도교수 정국모
- 발행년도 2024
- 학위수여년월 2024. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경제대학원 ESG경제
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000076678
- UCI I804:11029-000000076678
- 본문언어 한국어
- 저작권 서강대학교 논문은 저작권 보호를 받습니다.
초록
마코위츠의 MVO(평균-분산 최적화)를 이용하여 지속가능한 투자수단으로서 KRX 기후변화솔루션 ETF의 분산투자 효과를 분석한다. 비교를 위해 대리 변수 ETF로 구성된 기본, 기후변화솔루션 그리고 비(非) 기후변화솔루션 포트폴리오를 만들었다. 분산투자 효과 분석을 위해 개방형, 경직형 및 유연형 분산투자 전략을 고안하였는데, 경직형 및 유연형은 개방형의 집중화 현상을 보완하기 위한 것이다. 마코위츠의 MVO 프레임워크를 통해 효율적 포트폴리오들의 위험-수익 프로파일, 자산 최적 비중, 샤프비율을 찾았고, 위험-수익 집합으로 효율적 프런티어를 그렸다. 그 결과 KRX 기후변화솔루션 ETF가 포함된 포트폴리오가 유연형 분산투자 전략하에서 양(+)의 샤프비율을 기록하였고, 다른 포트폴리오 대비 높은 수준의 효율적 프런티어를 보였다. KRX 기후변화솔루션 ETF의 분산투자 효과이자 분산투자 잠재력의 증거라 볼 수 있다. 또한, 이 잠재력은 KRX 기후변화솔루션 ETF의 높은 산업집중도에 기인할 가능성이 있다. KRX 기후변화솔루션 ETF에 투자함으로써 투자자들은 지속가능투자 가치와 분산투자의 재무적 성과 모두를 기대할 수 있다.
more초록
Using Markowitz's Mean-Variance Optimization (MVO), this study analyzes the diversification benefits of the KRX Climate Change Solution ETF as a sustainable investing vehicle. For the purpose of comparison, base, climate change solution, and non-climate change solution portfolios consisting of proxy ETFs are created. To analyze the diversification benefits, open, rigid, and flexible strategies are designed, with rigid and flexible diversification strategies complementing the concentration of open strategies. Markowitz's Mean-Variance Optimization (MVO) framework found the risk-return profiles, optimal asset allocations, and Sharpe ratios of efficient portfolios and drew efficient frontiers of risk-return sets. The results show that the portfolio with KRX Climate Change Solution ETF has a positive Sharpe ratio under a flexible diversification strategy and a higher level of efficient frontier than other portfolios. This is a evidence of the diversification benefits and potential of KRX Climate Change Solution ETF. This potential can be attributed to the high industry concentration of KRX Climate Change Solution ETF. By investing in KRX Climate Change Solution ETF, investors can expect both sustainable investing value and diversified financial performance.
more목차
제 1 장 서론 1
1.1. 연구의 배경 1
1.2. 연구의 목적 및 의의 2
1.3. 연구의 방법론 및 결과 5
1.4. 논문의 구성 6
제 2 장 선행연구 7
2.1. 평균-분산 최적화(MVO) 7
2.2. 지속가능투자와 분산투자 9
2.2.1. 지속가능투자의 분산투자 효과 9
2.2.2. KRX 기후변화솔루션 ETF의 분산투자 잠재력 11
2.3. 상장지수펀드(ETF: Exchange-traded funds) 12
제 3 장 데이터 및 데이터 가공 13
3.1. 데이터 14
3.1.1. 전통적인 자산 클래스 ETF 14
3.1.2. KRX 기후변화솔루션 ETF 15
3.1.3. 비 기후변화솔루션 지수 16
3.2. 데이터 가공 18
제 4 장 연구 방법론 21
4.1. 자산 배분 전략과 분산투자 전략 21
4.2. 평균-분산 최적화(MVO) 23
제 5 장 연구 결과 27
5.1. 기초통계량 27
5.2. 효율적 포트폴리오 32
5.2.1. 기본 포트폴리오의 효율적 포트폴리오 34
5.2.2. 비 기후변화솔루션 포트폴리오의 효율적 포트폴리오 36
5.2.3. 기후변화솔루션 포트폴리오의 효율적 포트폴리오 39
5.3. 효율적 프런티어 42
제 6 장 결론 45
참고문헌 47
