한국과 중국 주식시장의 개폐장 시간 차이에 따른 일중 동조화 현상 연구
- 주제(키워드) 주식시장 동조화 현상 , 수익률 전이 효과 , 변동성 전이 효과 , 초과 수익
- 발행기관 서강대학교 일반대학원
- 지도교수 정재식
- 발행년도 2017
- 학위수여년월 2017. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 일반대학원 경제학과
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000061351
- 본문언어 한국어
- 저작권 서강대학교 논문은 저작권보호를 받습니다.
초록/요약
2015년 3분기 이후 시작된 중국 경기 둔화 우려로 중국 주식시장에서의 외국인 자금 이탈이 국내 주식시장에도 영향을 주면서 양국 간 주식시장 동조화에 대한 관심이 증가하고 있다. 이에 더해 중국 정부의 단계적인 주식시장 개방화 노력으로 향후 양국 주식시장의 동조화 현상이 심화될 것으로 예상된다. 중국정부는 홍콩과 상하이 증권 거래소 간 교차 매매를 허용하는 후강퉁 시행에 이어 홍콩과 선전 증권 거래소를 연결하는 선강퉁을 2016년 하반기에 시행할 예정으로 중국 주식시장의 개방화로 향후 한국과 중국 주식시장 간 동조화 현상이 심화될 것으로 예상된다. 따라서 본 연구에서는 한국과 중국 주식시장의 일중 데이터를 사용해 양국 간 개·폐장 시간 차이에 따른 수익률 전이 효과와 변동성 전이 효과를 분석한다. 개장 시간 차이에 의해 발생하는 수익률과 변동성 전이 효과의 경우 모두 양국 주식시장이 상호 영향을 주는 것으로 나타난 반면, 폐장 시간 차이에 따른 전이 효과의 경우 개장시간 무렵의 결과와 상이한 분석 결과가 나타났다. 중국 주식시장의 수익률과 변동성은 공히 한국 주식시장에 영향을 주었으나, 한국 주식시장의 수익률은 중국 주식시장에 영향을 미치지 않았다. 특히 본 연구 결과 중 개장시간 무렵 수익률 전이의 경우 동조화 현상에 시차가 발생하여 양국 간 주식시장의 움직임을 통해 초과수익을 달성할 수 있을 것으로 기대된다.
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