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저축은행의 고금리 수신 고위험 자산운용에 대한 실증분석 : 한은기준금리와의 인과성을 중심으로

Empirical analysis of the reception of high interest rates and high risk asset management of savings banks : focusing on the causal relationship between savings bank rates and the BOK base rate

초록/요약

2010년 이후, 금융위원회․금융감독원 등 정부에 의한 저축은행의 대규모 구조조정이 있었다. 이러한 저축은행의 부실의 원인으로는 저축은행의고금리 수신․고위험 자산운용이 거론된 바 있다. 이러한 원인에 대한 검증을 위해, 본 논문은 한국은행 기준금리와 저축은행 여수신금리간의 인과성을 검증해 보았다. 만약 특정기간 중 한국은행 기준금리와 저축은행 여수신금리간의 인과성이 명확하지 않다면 이는 저축은행이 기간 중 시장의 금리수준 변화에 따르지 않는다고 가정할 수 있기 때문이다. 이러한 가설을 확인하기 위해 본 논문은 2000년 이후부터 현재(2014년 6월)까지의 기간을 전체 대상기간 중(’00.1~’14.6), 저축은행의 부동산 PF대출 활성화기 전(’00.1월~’02.12월), 저축은행의 부동산 PF대출 활성화기 중(’03.1월~’07.6월) 저축은행의 부동산 PF대출 활성화기 후(’07.7월~’14.6월), 저축은행의 부동산 PF대출 활성화기 전후(’00.1월~’02.12월 + ’07.7월~’14.6월)의 월별데이터로 나누어 분석하였다. 분석결과 저축은행의 부동산 PF 활성화기 중(’03.1월~’07.6월)에는 한국은행 기준금리와 저축은행 여수신 금리간 인과성이 발견되지 않았다. 반면 다른 기간 중에는 대부분 한국은행 기준금리와 저축은행 금리간의 인과성이 관찰되었다. 은행, 신협, 상호금융 역시 비슷한 결과를 나타내었다. 이러한 검증을 통해 본 논문은 저축은행의 부동산 PF대출 활성화 기간 중 저축은행 및 타 금융회사들이 한국은행 기준금리에 연동하지 않는 고금리 여수신을 실행하였을 가능성을 추론할 수 있었다. 이러한 결과를 토대로 본 논문은 금감원 등 정부가 조기경보지표를 개발하여 활용함을 제언하였다.

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초록/요약

Since 2010, there has been a large-scale government-led restructuring of savings banks in Korea. One of the cause of the failure of savings banks was high interest rates and biased investments in high-risk asset. To examine this factor, this paper focuses on the causal relationship between savings bank rates and the base rate of the Bank of Korea(BOK). If a causal relationship between the base rate of the BOK and the interest rates of savings banks is not apparent, it could be assumed that the savings bank rates may not follow the level of changes in the market. This research was devided into several periods : the entire period (2000.1 to 2014.6), previous period of valid real estate PF loans (2000.1 to 2002.12), period of valid real estate PF loans (2003.1 to 2007.6) subsequent period of valid real estate PF loans (2007.7 to 2014.6), mixed period (2000.1 to 2002.12 + 2007.7 to 2014.6) The results of the analysis, of the period of valid real estate PF loans (2003.1 to 2007.6) showed no causal relationship between savings bank rates and the base rate of the BOK. In contrast, the results of the analysis of the other periods showed a causal relationships between savings bank rates and the rate of BOK. Other financial companies such as the banks, credit unions, and mutual banks showed similar discrepancies. By verifying the real estate PF loans of savings banks and other financial companies, we found that the high-interest rates charged by those companies were not linked to the base rate of the BOK. Based on these results, we recommend that the government create early warning indicators(EWS).

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