시장, 금리, 손해율 변동과 손해보험사 주식수익률의 민감도에 관한 연구
A Study on Market, Interest Rate and Loss Ratio Change and The Sensitivity of Non-Life Insurer Stock Returns
- 주제(키워드) 도움말 시장 , 금리 , 손해율 , 손해보험사 , 민감도
- 발행기관 서강대학교 경영전문대학원
- 지도교수 최정호
- 발행년도 2014
- 학위수여년월 2014. 2
- 학위명 박사
- 학과 및 전공 도움말 경영전문대학원 재무관리/보험
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000053554
- 본문언어 한국어
- 저작권 서강대학교 논문은 저작권 보호를 받습니다.
초록/요약 도움말
본 연구의 목적은 손해보험사 주식수익률의 민감도를 시기별, 규모별로 구분하여 추정함으로써 시장, 금리, 손해율 변동이 주식수익률에 미치는 영향을 분석하는데 있다. 이를 위해, 국내 8개의 손해보험사를 대상으로 주식수익률, 시장수익률, 금리, 손해율자료를 이용하였으며, 패널데이터 분석을 통해 이를 실증적으로 검증하였다. 본 연구의 분석결과를 기술하면 다음과 같다. 첫째, 국내손해보험사는 유의한 수준의 시장리스크에 노출되어 있으며, 상대적으로 중소형 손해보험사의 시장리스크 노출정도가 대형 손해보험사에 비해 더 큰 것으로 나타났다. 둘째, 중소형 손해보험사의 경우 금리리스크에 대한 노출은 유의하지 않으나, 대형 손해보험사의 경우 유의한 수준의 금리리스크에 노출되어 있으며, 장기금리일수록 리스크 노출정도가 큰 것으로 분석되었다. 셋째, 중소형 손해보험사의 경우 보험리스크에 대한 노출은 유의한 것으로 분석되었으나, 대형 손해보험사의 경우 보험리스크에 대한 노출은 유의하지 않은 것으로 나타났다. 본 연구는 기존에서 제시된 시장 및 금리요인 이외에 손해율을 포함한 모형을 제시하고 이를 실증하였다는데 학문적 의의가 있다. 제시된 연구결과는 손해보험사 경영진과 감독기관의 리스크관리 및 감독역량배분에 도움을 줄 수 있을 것으로 기대된다.
more초록/요약 도움말
The purpose of this study is to test sensitivity of non-life insurance company stock returns by forming size-based portfolios and dividing periods. For analyze, 8 non-life insurance companies were selected and data such as stock returns, market returns, interest rate, loss ratio were employed and also empirically tested by using panel analysis. The result of this study is described as follows. First, Non-life insurance companies are significantly exposed to market risk and degree of exposure of small-medium non-life insurers is higher than large non-life insurers. Second, interest rate risk exposure of small-medium non-life insurers is not significant but large non-life insurers are significantly exposed to interest rate risk and the returns are more sensitive to chance in long-term interest rate. Finally, insurance risk exposure of small-medium non-life insurer is significant but large-life insurer’s interest rate risk exposure is not significant. The contribution of this study is to postulate loss ratio factor in model except market and interest rate factors proposed prior studies. The results of this study are expected to help risk management and allocation of supervision capacity to non-life insurer manager and financial supervisory.
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