VKOSPI를 이용한 시장의 기대변동 측정과 KOSPI 지수의 변화
The Examination of a Market’s Expected Volatility Utilizing VKOSPI and Changes of KOSPI Index
- 주제(키워드) 변동성
- 발행기관 서강대학교 경제대학원
- 지도교수 곽노선
- 발행년도 2012
- 학위수여년월 2012. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경제대학원 금융경제
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000047536
- 본문언어 한국어
- 저작권 서강대학교 논문은 저작원 보호를 받습니다.
초록/요약
본 연구는 옵션시장에서 관측된 내재변동성(Implied Volatility)이 일간 현물 변동폭 을 예측하고 있는지를 분석하였다. 이를 위해 옵션시장에서 형성된 가격을 통해 옵션 시장 참여자들이 기대하고 있는 일간 변동폭을 역산하였다. 일중 고빈도 데이터 (Intraday High Freequency data)를 이용하여 이렇게 역산한 변동폭을 넘는 구간과 그렇지 않은 구간의 실현변동성을 각각 구하여 비교하였다. 내재변동성은 KRX(한국증권거래소)에서 발표하고 있는 변동성 지수인 VKOSPI를 사용하였고 실현변동성(Realized Volatility)은 일중 고빈도 데이터를 이용한 측도방법 을 이용하였다. 분석 결과 그리고 이렇게 설정한 구간을 넘어서는 경우 실현변동성이 줄었다. 실현 변동성 측정 방법 두가지를 통하여 직전일과 당일의 가격 단절이 내재 변동성에 반영 되어 있음도 확인하였다.
more초록/요약
This study analyzed if implied volatility observed in an option market foresees daily range of fluctuation in price. In order for this, I used the price formulated in an option market in order to count daily fluctuation that participants of an option market expect backward. Then I calculated and compared realized volatility of sections exceeding the fluctuation range and those that do not with the use of intraday high frequency data. For the implied volatility, I used a volatility index VKOSPI, which is presented by KRX. Also, for the realized volatility, I utilized intraday high frequency data. As a result of the analysis, realized volatility decreased when it exceeded the established section. Through the two methods of measuring realized volatility, I confirmed that price cut-off of a day and a day ahead is reflected on the implied volatility.
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