유가상승이 한국주식시장 업종수익률에 미치는 영향 분석 : 국제유가의 일별 주별 월별 변동에 대해서
- 주제(키워드) Multu-fator APT , KOSPI , Oil price , Stock returns , Cycle
- 발행기관 서강대학교 일반대학원
- 지도교수 이한식
- 발행년도 2012
- 학위수여년월 2012. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 일반대학원 경제학과
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000047369
- 본문언어 한국어
- 저작권 서강대학교 논문은 저작원 보호를 받습니다.
초록/요약
대한민국은 석유를 전적으로 수입에 의존하는 국가이기 때문에 유가상승은 경제에 큰 부담으로 작용할 수 밖에 없다. 하지만 국제유가가 2004년과 2008년 두 번의 저점이후 모두 높은 상승을 했음에도 불구하고, 두 번 모두 종합주가지수(KOSPI)는 2000p를 넘는 주가 움직임을 보여주었다. 하지만 단순히 종합주가지수(KOSPI)와 유가의 상관관계를 분석하기 보다는 한발 더 나아가 한국경제를 이끌어가는 업종과 유가를 비교분석하는 것이 더 의미 있을 것이라 판단하고, 본 논문에서는 Multi-factor APT 모형을 적용해서 국제유가와 17개업종을 일별, 주별, 월별로 변동주기를 나누어 비교 분석하였다. 분석결과, 2000년대 들어 나타난 두 번의 큰 유가상승은 전체적으로 업종별 주식수익률에 큰 영향을 미치지 않았고, 그나마 유의하게 나타난 업종 같은 경우에도 변동이 일별, 주별, 월별로 갈수록 추가적인 변동이 줄어들었고, 월별 변동에서는 더 이상 새로운 변동이 나타나지 않았다. 마지막으로 유가상승에 유의하게 나타난 업종을 시가총액규모별로 분석한 결과도 대형주에서 중소형주로의 전이 현상이 나타나났지만 월별 변동에서는 대형주와 중소형주 모두 새로운 변동이 나타나지 않는 것으로 분석됐다. 그렇기 때문에, 앞으로 글로벌 재정위기 이후, 경기회복으로 인해 유가가 다시 예전처럼 높은 상승을 하더라도 주식시장 업종별 수익률에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 분석된다.
more초록/요약
The Republic of Korea entirely depends on imports of oil. so, rising oil price can serve as a huge burden on the Korean economy. However, even if oil price rose since 2004 and 2008, KOSPI rose 2000p both times. It is simple to analyze the relationship between KOSPI and oil price. therefore, This paper analyses the relationship between Korean Industries and oil price by using a Multi-factor APT model. oil price and 17 industries are analyzed by daily, weekly and monthly cycle. As a result, It shows that rising oil price did not generally have a significant impact on industry stock returns. 7 industries that have a significant impact on industry stock returns reduced the additional variation toward daily, weekly and monthly cycle. the most important thing is that the new changes did not appear any more in monthly cycle. Finally, 7 industries that have a significant impact on industry stock returns did not appear the new changes any more in monthly cycle by size analysis of the KOSPI large, middle and small cap. Therefore, even if oil price rise again due to economic recovery after the global financial crisis, oil price could not impact to industry stock returns.
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