외국인 소유구조가 기업의 연구개발투자(R&D)에 미치는 영향분석
- 발행기관 서강대학교 일반대학원
- 지도교수 박정수
- 발행년도 2011
- 학위수여년월 2011. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 일반대학원 경제학과
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000046631
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초록/요약
1998년 외국인 주식소유한도가 폐지되면서 국내기업의 외국인의 주식보유비율은 큰 폭으로 증가해왔다. 이러한 기업 소유구조의 국제화현상이 우리나라 제조업기업의 혁신활동에 어떠한 영향을 미치는지를 알아보는 것은 기업의 생존과 국가경제의 지속가능한 성장의 관점에서 중요한 의미를 가진다. 본 연구에서는 외국인의 소유지배구조가 기업의 혁신활동에 미치는 영향을 분석하기 위해 종속변수인 R&D활동의 측정치로 연구개발집중도를 사용하여 설명변수인 외국인지분율의 영향을 분석하였다. 모형추정방법으로 최소자승법(OLS)와 패널회귀분석의 고정효과모형, 그리고 중도절단자료 패널분석모형인 토빗모형을 사용하여 결과를 비교하였다. 실증분석 결과 첫째, 모형의 추정방법에 관계없이 우리나라 제조업에서 외국인 지분율은 다음기 기업의 연구개발집중도에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것을 발견하였다. 둘째 중소기업표본에서 외국인의 지분소유는 다음기 혁신활동을 촉진하는 결과를 나타냈으나 대기업의 경우에는 그렇지 않았다. 셋째, 중소기업표본을 산업의 기술집약도에 따라 나누어 분석한 결과 고급기술산업보다는 하급기술산업에서 외국인 지분율이 다음기 연구개발투자를 더욱 강하게 촉진하는 것을 알 수 있었다. 국내 제조업 시장에서 외국인은 기업의 성장가능성에 대한 우월한 정보력과 장기적 관점을 가지고 투자한다는 장기적투자자가설이 지지되었다. 이러한 현상은 특히 성장성이 높지만 고위험 장기성 투자에 대해 상대적으로 많은 제약을 받는 중소기업에서 두드러지므로, 향후 소유구조개선과 국내 시장에 대한 외국인 투자유치정책의 방향설정에 의미있는 시사점을 제시할 수 있을 것으로 기대한다.
more초록/요약
After the abolition of foreign stock investment in korean financial market in 1998, there has been a great increase of foreign ownerships of korean corporations. Ownership internationalization is effecting on innovations in techniques and this affairs has important meaning in the corporations productivity and gross economies continuous growth. This paper empirically examines a relationship between R&D intensity and foreign ownership structure. Empirical analysis has been performed for 360 firms in manufacturing industry during 2003~2009. To study the relationships among the variables OLS, fixed effect model and tobit model are used. The main results are as follows. First, there has been positive relationship between foreign ownership and R&D intensity. Secondly, in subsample, foreign ownership has been positively related with R&D intensity in small and medium firms sample but insignificant in conglomerate firms sample. Thirdly, dividing small and medium firms into two groups as industries technology level, foreign ownership has stronger effect on R&D intensity in low-tech industries than high-tech industries. These results are supporting hypothesis that foreign ownersip in korean stock market could stimulate enterprisers to do innovations more actively.
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