비철금속가격과 원/달러 환율의 상관관계 분석에 대한 연구
- 주제(키워드) 원/달러환율 , 런던금속거래소 가격지수 , 벡터자기회귀모형 분석 , 그랜저 인과관계 분석 , 충격반응함수
- 발행기관 서강대학교 경제대학원
- 지도교수 정재식
- 발행년도 2010
- 학위수여년월 2010. 8
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경제대학원 국제경제
- 파일정보 ⅴ, 40
- 실제URI http://www.dcollection.net/handler/sogang/000000046326
- 본문언어 한국어
초록/요약
경제규모에 비해 거래 규모가 작았던 한국의 외환시장은 꾸준한 수출호조로 인한 무역수지 흑자 폭 확대와 글로벌 유동성 풍부, 금융 파생상품시장 확대 등으로 인하여 거래량과 변동폭이 확대되었다. 이로 인해 원/달러 환율의 예측은 더욱 어려워지고 있는데, 본 연구에서는 이를 실물경제 지표인 비철금속의 가격에서 찾고자 하였다. 비철금속 가격에 대한 지표로는 세계적인 비철금속 거래시장인 런던금속거래소의 비철금속 가격의 가중평균 지수인 런던금속거래소 가격지수(LMEX)를 택하였으며, 원/달러 환율의 변동과 관련하여 비철금속의 가격뿐만 아니라, KOSPI 종합주가지수, DOW JONES 지수, 국제 유가 등의 변수들에 대해서도 실증 분석을 수행하였으며, 실증분석은 단위근 검정과 요일효과에 대한 검정, 벡터자기회귀모형 분석, 그랜저 인과관계 분석, 충격반응함수를 실시하여 지표들 간의 선행성과 연관성을 살펴보았다. 그 결과 원/달러 환율의 수익률과 런던금속거래소 가격지수의 수익률은 음의 상관관계를 보이는 것으로 나타났는데, 이는 런던금속거래소 가격지수가 원/달러 환율에 영향을 미치나, 원/달러 환율은 런던금속거래소 가격지수에 영향을 미치지 않은 것을 의미한다. 또한 그 영향은 최소시차(시차 1)에 그치는 것으로 보아 런던금속 거래소 가격지수의 영향력이 연속되어 지속되지 않는 것으로 보인다. 실증분석 시 추가변수로 KOSPI 종합주가지수, DOW JONES 지수, 국제유가 등에 대한 검토도 실시하였으나, 추가변수가 없는 모형이 가격 설명력이 뛰어난 것으로 나타났으며, 이는 런던금속거래소 가격지수가 원/달러 환율의 변동에 다른 추가변수를 통해서가 아니라 직접적으로 설명하는 변수가 될 수 있다는 것으로 보여주는 것이라 판단된다. 이상의 결과를 종합해 보았을 때, 본 논문은 원/달러 환율 예측에 있어서 주가와 같은 경제지표에 국한 되었던 기존의 연구에 비해서 실물 경기지표인 비철금속 가격이 원/달러 환율의 변동에 영향을 미친다는 것을 실증분석을 통해 입증하였다는 점에서 의미가 있다고 판단된다.
more초록/요약
Transaction and volatility of Korean Foreign Exchange Market has been enlarged by expanding the black ink range of balance of trade due to the steadily revitalized exports and derivatives market and global liquidities. Therefore forecasting of USD/KRW exchange rate becomes more difficult, this paper examines the possibilities of the correlations between non-ferrous metal price in the aspect of the real economy and USD/KRW exchange rate. LMEX(London Metal Exchange Index) is represented by index of the non-ferrous metal price, the weighted averaged index price in the largest non-ferrous exchange market. Not only LMEX but KOSPI, DOW JONES, Oil Price are also analyzed in the effect of the variables on the foreign exchange rate. I conducted the empirical analysis on a unit root test, Vector Autoregression(VAR), Granger causality test and Impulse response function, focusing on leading indicators and the correlations between the variables. The result of this research has provided the negative correlations between the USD/KRW exchange rate and LMEX. It means that LMEX has effected the USD/KRW exchange rate, but USD/KRW exchange rate hasn't effected the LMEX. In addition, the effect of LMEX on USD/KRW exchange rate has lasted within the minimum lag. In empirical research, additional variables such as KOSPI, DOW JONES, oil price are studied, but model of no additional variables are highly explained the correlations. In this point, LMEX directly explained the vo- latilities of USD/KRW not through the other variables. In order to forecast the USD/KRW exchange rate, previous researches have used limited economic index such as stock index. However, this re- search proved that LMEX, as the real side index, has affected the USD/KRW exchange rate by the empirical analysis such as Vector Autore-gression, Granger-causality test and Impulse Response Function.
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