실질활동조정을 통한 이익조정에 대한 연구 : A Study on the Earnings Mangement through Real Activities Manipulation
- 발행기관 서강대학교 대학원
- 지도교수 최순재
- 발행년도 2008
- 학위수여년월 2008. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경영
- 식별자(기타) 000000107618
- 본문언어 한국어
목차
경영자는 목표이익을 달성하기 위해 발생액뿐만 아니라 실질활동을 조정하여 이익조정을 한다. 이러한 실질활동 이익조정은 단기 목표이익을 달성하도록 이익을 조정해주나, 장기간으로 볼 때 기업 가치를 낮출 가능성이 높다. 또한 실질활동 이익조정은 발생액 이익조정에 비해 회계감사나 단속검사에 적발될 가능성이 낮다. 그러나 기존의 연구는 발생액 이익조정에 초점을 맞춰왔으며, 실질활동 이익조정의 경우도 연구개발비 등의 재량적 비용 삭감 위주에 중점을 뒀다.
Roychowdhury(2006)은 이익이 영(0)을 약간 넘는 기업들의 영업현금흐름, 재량적 비용, 생산비의 패턴을 조사하여 경영자가 당해 적자보고를 피하고자 3가지 방법(가격할인, 재량적 성격의 지출 삭감, 초과생산)으로 실질활동을 교묘히 조정하여 이익조정을 한다는 증거를 제시했다.
본 논문은 Roychowdhury(2006)의 실질활동 이익조정의 정의와 방법론을 가지고 우리나라 거래소 기업들의 실질활동 이익조정 여부를 살펴봤다. 일시적인 가격할인, 재량적 비용의 현금 지출 삭감, 초과생산의 3가지 실질활동 이익조정 방법으로 이익을 상향조정한 기업들의 표준화한 이익의 구간은 영(0)보다 약간 상회한다고 가정했다. 그리고 이 표본들과 다른 표본들의 초과 영업현금흐름과 초과 재량적 비용, 초과 생산비의 패턴으로 실질활동 이익조정 여부를 알아보았다.
그 결과 이익이 영(0)을 약간 상회하는 기업들의 경우, 다른 기업들에 비해 영업현금흐름과 재량적 비용이 비정상적으로 낮게 나타났지만 생산비는 다른 기업들에 비해 비정상적으로 높게 나타나지 못했다. 즉, 우리나라 기업들은 연구개발비, 광고홍보비, 판매관리비 등등의 재량적인 지출을 삭감하여 이익조정을 한다. 그러나 일시적인 가격할인과 초과생산의 경우, 이익조정을 한다는 근거를 명확하게 제시하지 못했다.
목차
Executives manage earnings by manipulating real activities as well as accruals in order to meet a certain earnings target such as zero earnings. They can manage earnings so that a short-term earnings target can be achieved through this kind of real activities manipulation, but in a long-term view, it can possibly devalue a company. In addition, the real activities manipulation has lower possibility of disclosure by an audit or regulatory supervision, compared with accruals manipulation. However, preceding studies mainly focused on the accruals manipulation, and in related to the real activities manipulation, they laid emphasis on the reduction of discretionary expenses such as R&D.
Roychowdhury(2006) presented evidences that executives deceitfully manipulate real activities for earnings management in three ways(price discounts to temporarily increase sales, reduction of discretionary expenditures to improve reported margins, overproduction to report lower cost of goods sold) in order to avoid reporting annual loss through investigating the patterns of CFO, discretionary expenses, and production cost of companies of which earnings was reported a little bit higher than zero.
This article examined the situation of the real activities manipulation of exchanges in Korea with Roychowdhury(2006)’s definition of real activities manipulation and methodology. And it presumed that the standardized earnings''s interval of companies which managed their earnings higher using one of the three manipulating ways, limited-time price discount, reduction of discretionary expenditure, and overproduction, should be the immediate right of zero. And it verified whether an exchange operated real activities manipulation or not by the patterns of abnomal CFO, abnomal discretionary expenses, and abnomal production cost of these samples and other samples.
According to the results, the companies of which earnings was reported a little bit higher than zero showed abnormally lower CFO and discretionary expenses than other companies while the production cost was not irregularly higher than that of other companies. In other words, companies in Korea make earnings management by reducing discretionary expenses like R&D, advertising, or SG&A. However, this study was not able to present an obvious evidence of earnings management in the cases of limited-time price reduction and overproduction.
