이사회 내 위원회 구조가 기업성과에 미치는 영향 : Firm Performance and Board Committee Structure
- 발행기관 서강대학교 대학원
- 지도교수 최순재
- 발행년도 2008
- 학위수여년월 2008. 2
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경영
- 식별자(기타) 000000107527
- 본문언어 한국어
목차
본 연구는 기업성과와 이사회 구조 사이의 관계를 이사회 내 위원회의 구조와 그 위원회 내에서의 각 이사의 역할을 통해서 분석하였다. 기존의 연구들과 마찬가지로 이사회 전체의 구조와 기업성과는 유의한 관련성이 발견되지 않았다. 그러나 위원회 구조를 통해서 검정한 결과 기업성과와 이사회 구조 사이에 유의성이 관찰되었다.
본 연구에서는 2004년부터 2006년까지 한국증권거래소(KSE)에 상장되어 있는 기업 중에서 이사회 내 위원회가 1개 이상 존재하는 376개의 기업-년도를 대상으로 분석하였다. 먼저 재무위원회와 투자위원회 내 사내이사 비율과 기업성과의 관계를 살펴보았다. 두 번째로는 감사위원회와 보상위원회 내 사외이사 비율과 기업성과 사이의 관련성을 분석하였다. 마지막으로는 사외이사후보추천위원회를 통해 CEO의 영향력을 파악하여, CEO의 영향력이 높은 기업과 낮은 기업 간에 위원회 구조의 차이를 알아보았다.
실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 재무위원회와 투자위원회 내 사내이사 비율과 기업성과는 통계적으로 유의한 양(+)의 관계가 발견되었다. 둘째, 감사위원회와 보상위원회 내 사외이사 비율과 기업성과 사이에는 유의성이 관찰되지 않았다. 셋째, CEO의 영향력에 따른 두 집단 간의 이사 구성 비율의 차이는 감사위원회와 보상위원회에서만 나타났다. CEO의 영향력이 높은 기업의 감사위원회와 보상위원회 내 사내이사 비율이 상대적으로 높게 나타나는 현상을 보였다.
이러한 결과는 사외이사가 기업에 기여하는 부분과 다른 측면에서 사내이사의 긍정적인 역할을 발견한 점에 의의가 있다. 즉 사내이사는 기업의 장기적 투자 결정에 있어서 가치 있는 정보를 이사회에 제공해 준다는 것을 시사하고 있다.
목차
The purpose of this research is to analyze the linkage between firm performance and board composition by examining the committee structure of boards and the roles of the directors within these committees. No meaningful relation was noticed between the overall board composition and firm performance, and this research suggests no different result from those of other previous researches in this respect. The relation between the board composition and firm performance, however, was observed when we studied focusing on the structure of committees in a board.
This research analyzed 376 firms which hold more than one committee in the board, among the firms listed on the KSE between 2004 and 2006. This research covered (i) the linkage between the firm performance and the proportion of inside directors on finance committees and investment committees, (ii) the relation between the firm performance and the proportion of outside directors on audit committees and compensation committees, and (iii) the difference of committee structure between firms under strong influence of CEO and firms under weak influence of CEO, by grasping the level of CEO’s influence through outside directors recommendation committees.
The results of the research are as follows. First, the proportion of inside directors on finance committees and investment committees was positively proportional to firm performance. Second, the proportion of outside directors on audit committees and compensation committees showed no meaningful relation with firm performance. Third, the difference of committee structure between firms under strong and weak influence of CEO was only found in audit committees and compensation committees. The audit committees and compensation committees in firms under strong CEO influence displayed lower proportion of outside directors in the respective committees. This study is meaningful in that the results showed the positive roles of inside directors which have different aspect from the contributions of outside directors. This means inside directors provide valuable information to a board of directors for long term investment plans.
