인터넷 기반 기업 재무적 특성 분석 : An Analysis of Internet-based Companies based on Financial Characteristics
- 발행기관 서강대학교 경제대학원
- 지도교수 이강오
- 발행년도 2007
- 학위수여년월 2007. 8
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경제대학원
- 식별자(기타) 000000104418
- 본문언어 한국어
목차
우리나라 인터넷 기반 산업은 초기 발전단계에 해당되며 빠른 속도로 성장하고 있다. 본 연구에서는 기업의 재무적 특성이 성장성, 안정성, 수익성에 어떤 영향을 주고 있는지 알아보기 위해 인터넷 기반 기업들의 재무구조를 분석하였다. 구체적으로는 과거와 최근 년도별, 업종별, 기업 규모별, 다각화 정도별로 구분하여 기업 특성을 분석하였다.
회계적인 기업평가에 따르면 부채비율이 높거나 매출원가, 판매관리비, 영업외 비용 지출이 많은 경우, 그리고 전문성 보다는 사업다각화가 기업 건전성이나 지속성 유지가 어렵다는 것이 상식적으로 예상된다. 본 논문에서는 정량적 재무 변수외에 다양한 정성적 요소를 더미화하여 인터넷 기반 기업의 특성을 체계적으로 분석하고자 하였다. 분석에는 현재 코스닥 등록후 5년 이상 존속하는 기업들로 선정하였으며, 2002년부터 2006년도 회계자료와 기업평가 자료가 사용되었다.
연구결과, 과거 3개년도 보다 최근 2개년도에 안정성과 유동성이 개선되었으나 판매관리비와 금융비가 증가하였고, 전체적으로 높은 성장성을 보이고 있으나 대형 기업 이상은 매출이 둔화되고 있었으며, 중소기업은 기복이 심하게 나타난다. 업종별로 분석한 결과, 전통적 기업(방송, 음반, 영상 유통 등)의 온라인화 보다는 게임, 애니메이션, 포털 등 인터넷 기반 기업의 성장성이 높게 나타나고 있었다. 규모별로 분석한 결과, 기업규모가 클수록 재무구조가 우수하게 나타나고 있었으며, 소규모 기업의
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경우 순이익률이 저조하다. 다른 산업과는 달리 새로운 시장개척과 끊임없는 기술혁신이 요구되는 인터넷 기반 기업의 속성으로 인해, 지속적인 성장성을 유지하기는 어려운 것으로 나타났다.
다각화 정도를 분석한 결과로는 전문기업이 성장성외 수익성, 안정성 등의 재무지표와 매출구조가 상대적으로 양호하게 나타났다. 다각화를 통한 투자비 증가와 차입금액에 대한 금융비, 판관비 등은 수익성에 문제가 있게 나타나고 있다.
인터넷기반 기업은 전체적으로 높은 성장성이 잠재되어 있으며, 콘텐츠 서비스 기업의 경우 안정적인 매출유지가 돋보였고, 관련 인터넷기반 시장은 경쟁이 심화되고 있었다. 기업 초기에는 빠른 속도로 성장하지만 성숙기에 접어들면 성장성이 둔화되고 있었다. 이러한 특성들로 인해 인터넷 기반 기업들은 다른 산업보다 신기술의 급격한 발전에 따른 기업의 대응 노력이 지속적으로 요구된다.
목차
The current Korean internet-based industry is in its early stage of the development and expands rapidly. The present thesis analyzes the financial structure to see how firms'' financial features affect their growth rate, stability, and profitability. The features divided in past and recent years, type of business, scale and level of business diversification respectively were analyzed in specific.
In practice, it is commonly acknowledged that higher debt ratio, production cost, management expenses, and business diversification have negative effects on a company''s long-run growth potential. This thesis extends the analysis by incorporating the qualitative aspects such as a firm''s age and type of business to see if the qualitative features could explain a firm''s growth potential. In the analysis, I first select those companies that have been existing for more than 5 years since they registered in KOSDAQ, and use the financial data from 2002 to 2006.
The analysis shows that the financial indices for stability and liquidity have been improving over the periods while the proportions of management expenses and financial costs in the
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total cost have been increased. The growth rate is large on average, but varies significantly across firms: Those large sized companies exhibit positive but small growth rates while those of others dispersed over a wide range.
In case of types of business, those internet-based firms operating in game, animation, and portal services have higher growth rates than those on-line business in traditional firms such as broadcasting, and musics and images distribution.
As a result of analysis in terms of scale, large companies were good in financial structure and small companies were not in net profit margin. Contrary to other industry, property of internet-based company being required openning up a new market and continuous technological innovation caused a difficulty in maintenance of the long-run growth rate.
As a result of analysis in terms of level of diversification, specialized companies were good in financial indication of profitability and stability relatively, except for growth rate. The investment for diversification and the associated financial burdens have negative effect on the profitability.
Internet-based companies have high growth potentials. Although the internet-based business becomes more competitive, companies serving contents maintain stable sales volume over the period. A company''s growth rate is high in its early stage but low in maturity. Those special features in the industry suggests that internet-based companies are required to put more efforts to cope with rapid development of new technologies than companies of other industry.
