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투자자 유형별 지분율과 기업 특성과의 관계에 대한 연구 : An Empirical study on the Relation between Various Investors Types Ownership and Firm Characteristics

  • 발행기관 서강대학교 대학원
  • 지도교수 홍광헌
  • 발행년도 2005
  • 학위수여년월 200508
  • 학위명 석사
  • 학과 및 전공 경영
  • 식별자(기타) 000000084700
  • 본문언어 한국어

초록/요약

본 연구는 개인, 기관, 외국인투자자 유형별 지분율이 기업의 특성과 어떠한 관계가 있는지를 살펴보고, 각 기간별로 투자자 유형별 지분율에 영향을 미치는 요인이 다른지를 살펴본다. 또한, 투자자 유형별 지분율 변동분과 기업고유특성 변수들의 변동분과의 관계를 살펴보고, 외국인투자자를 기관투자자라고 간주하였을 때 국내 기관투자자들이 선호하는 종목의 기업 특성이 상이한지를 평가하고자 한다. 투자자 유형별 지분율이 기업 특성과의 관계를 살펴 본 결과, 각 기간별로 미치는 영향이 다르게 나타나지는 않고 투자자 유형별 지분율에 비치는 영향이 다르게 나타났다. 개인투자자의 경우, 규모가 작은 기업과 최대주주비율이 작은 기업을 선호한다. 또한 ROA 가 낮은 기업을 선호한다. 반면, 기관투자자는 규모가 큰 기업과 최대주주 비율이 높은 기업을 선호한다. 그리고 오히려 배당을 하지 않고, 다른 곳에 투자하는 기업을 선호하며 가치주를 선호한다는 결과가 나왔다. 외국인투자자는 규모가 큰 기업을 선호하고, 수익성과 안정성이 큰 기업을 선호한다. 그리고 배당비율과는 약간의 관계를 보이고 있어서 어느 정도의 배당을 하는 기업을 선호한다. 투자자 유형별 지분율을 상, 중, 하로 나누어 각 위치별로 투자자 유형별 지분율 변동분과 기업고유특성 변수 변동분과 관계를 살펴보았는데, 그 결과 Adj. Rsq 값이 낮기 때문에 설명력이 떨어지고 투자자 유형별 투자 특성과는 전혀 다른 결과를 도출하였기 때문에 검증하기 어렵다. 마지막으로 외국인투자자가 선호하는 종목의 기업 특성과 국내 기관투자자들이 선호하는 종목의 기업 특성이 상이한지를 살펴본 결과, 외국인투자자는 규모가 큰 기업을 선호하고, MB 가 큰 기업, 부채비율은 적정선을 유지하면서 그리 높지 않은 안정적인 기업을 선호한다. 국내 기관투자자의 경우에는 규모가 큰 기업을 선호하고, 최대주주 비율이 크고, MB 가 낮은 기업을 선호한다는 결과가 나왔다.

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초록/요약

This study investigated the relationship between the rate of business ownership composed of various investors types(Individual, Institutional, Foreign)ownership and firm characteristics and focused on the relationship between the change of business ownership composed of various investors and the firm characteristics change each period. Also, it compared the interesting firm characteristics of foreigner investors to those of institutional investors. We begin by showing the results. First, as the results of the relationship between the rate of business ownership composed of various investors and firm characteristics, individual investors show a preference for small firms, low concentration and low ROA. The other hand, institutional investors show a preference for large firms, firms paying low dividends and firms with high concentration and foreigner investors are likely to invest large firms, firms paying high dividends and high profit, stability. Second, as the results of the relationship between the change of business ownership composed of various investors and firm characteristics change couldn''t be proved because Adj. Rsq is low that it doesn'' t have any means to support that. Last, as the results of compared the interesting firm characteristics of foreigner investors to those of institutor investors. Foreigner investors show a preference for large firms, high MB, firms keeping suitable leverage ratio and stability. Institutional investors prefers firms with low MB, high concentration and large firms.

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