페어트레이딩(Pairs Trading)을 통한 차익거래 전략
- 발행기관 서강대학교 경제대학원
- 지도교수 사공용
- 발행년도 2006
- 학위수여년월 200608
- 학위명 석사
- 학과 및 전공 경제대학원
- 식별자(기타) 000000103331
- 본문언어 한국어
초록/요약
페어트레이딩은 시장의 체계적인 위험을 제어한 상태에서 적정 수준 이상을 벗어나 고평가된 자산을 매도하고 저평가된 자산을 매수하는 일종의 통계적 차익 거래 (statistical arbitrage)이다. 이러한 차익 거래가 가능한 이유는 각 상품의 가격이 시장의 충격에 대하여 각기 다른 속도와 강도(magnitude)로 반응하지만, 두 상품간의 가격 차이는 시간이 지남에 따라 일정 수준의 균형(평균으로 회귀)으로 수렴하기 때문이다. 이처럼 페어트레이딩 전략(pairs trading strategy)은 시장 중립적인 방법으로 저평가 종목을 매입하고 다시 고평가 종목은 매도하는 안정적인 방법으로 자본이득(capital gain)을 추구하는 것이다. 시장 중립적인 매매 전략(market neutral stratege)으로 시장의 체계적 위험 (systematic risk)을 최소화시킨 상태에서 분산 불가능한 비체계적 위험 (unsystematic risk)에서 오는 상대 주가의 괴리(spread)에서 발생되는 두 자산의 가격 불일치(mispricing)를 이용하여 차익을 추구하는 방법이라고 설명할 수 있다. 이처럼 우리 시장도 선진화되며 효율적인 시장으로 발전한다면 공매도와 대주의 제한은 점차 완화될 것이고 페어트레이딩 전략이 유용하게 사용될 것으로 판단된다. 이에 대비하여 페어트레이딩 모델을 개발하고 투자 위험 요소와 매매 전략을 도출하여 보았다.
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